DeFi 协议引入固定利率收益率

据悉，在传统金融领域，市场参与者可以相互交换未来的利率支付。这通常是作为对冲损失、管理信用风险或根据未来市场状况推测提高或降低利率的一种方式。这些掉期可能以固定对浮动、浮动对固定或浮动对浮动掉期的形式发生，每一种都是衍生合约的一种。发生互换时，各方不拥有交易对手债务的所有权。相反，根据衍生合约，利率互换，而贷款价值（名义本金）仍由原始方保留。

在所谓的“香草掉期”中，一方获得固定利率的风险保护，而另一方获得从浮动利率下降中获利的可能性。例如，较小的机构可能希望与愿意接受利率波动风险的较大机构进行风险较高的浮动利率交易。作为回报，较小的机构将获得固定利率，从而进行更好的财务规划。场外衍生品市场规模巨大——根据国际清算银行的最新数据，利率衍生品合约的名义价值最近达到了488万亿美元。

不幸的是，利率掉期市场自1980年代以来没有发生重大变化。此后，它一直受到银行收取的高额费用和高昂的结算成本的困扰，这通常是由于垄断机构对市场的更大控制权造成的。出于这个原因，去中心化金融(DeFi)被视为通过全面且可扩展的解决方案消除中间人的明确解决方案，其中基于以太坊的Tempus协议。

解决DeFi掉期问题

Tempus建立在以太坊(ETH)网络上，是一个去中心化的收益率二级市场，允许用户固定或推测他们的收入。该协议的核心部分是TempusAMM智能合约，这是一种自定义AMM，它允许用户将他们的收益代币(YBT)存入具有指定到期日期的池中，并以固定利率赚取或推测未来收益率利润。存入YBT后，Tempus会将它们拆分为Principal代币和Yield代币。然后，用户可以使用TempusAMM相互交易这些代币。通过这种方式，Tempus允许各方访问传统利息交换的去信任版本。

Tempus的联合创始人DavidGarai分享道：“AMM是我们资金池的市场隐含收益率的指标，并且是每笔交易的交易对手。我们协议中固定收益率的来源是用户将其所有收益率交易为委托人通过AMM并在到期时将这些委托人赎回为基础资产。”

在实践中，这些交换建立在Balancerv2的稳定池之上。掉期费也支付给流动性提供者，他们通过两种方式获得奖励：通过掉期费和提供流动性的收益。

每个池遵守不同的规则，并具有不同的成熟时间，所有这些都基于底层协议。Tempus还具有简化、易于访问的用户界面，因此用户在管理产量方面的障碍最小。

此外，该平台还解决了对收益农场流动性分散的担忧，其中存在需要稳定币和其他支持代币来创建自动化做市商(AMM)的问题。通常，这些池中的一半必须是支持令牌，另一半是收益农业资产。结果，流动性提供者只能赚取他们本来可以赚取的流动性的一半。Tempus通过例如利用Lido将ETH转换为stETH来解决这个问题。从那里，流动性将被铸造成本金和收益率作为交换。本金代币提供固定利率，而收益代币是可变的。然后，用户可以根据自己的风险状况在这两个代币之间进行交换。

大众的未来收益

由于Tempus是基于以太坊的协议，该团队正在为即将推出的以太坊2.0做准备。

“我们已经确定了对去信任固定利率ETH2.0质押的强烈机构需求，这将是我们未来几个月的主要关注点。规避风险的投资者希望对未来的质押收益率有更多的确定性，”Garai分享道。

Tempus于2021年12月15日在以太坊主网上启动，目前有两个LidostETH池可用。该平台还将在1月17日启动与RariCapital的第二次集成，支持USDC和DAI，并计划在未来几个月内发布进一步的集成。

至于Tempus的寿命，该协议最近获得了190万美元的种子轮融资和400万美元的战略融资。该公司最近还通过对铜的代币启动拍卖筹集了2800万美元。

从长远来看，Tempus的目标是最终将其产品扩展到以太坊以外的其他区块链网络，并正在考虑第一层和第二层的机会。