BlockFi 面临监管热潮，这是可能的加密贷款监管的标志吗？

据悉，随着美国各州监管机构开始打击该公司的加密计息账户，BlockFi多事的2021年在下半年仍在继续。此举可能标志着这家非银行贷方在一年中因争议和技术失误而进行的大量融资和公开上市计划中的又一次运营难题。

追踪加密计息账户的州监管机构也可能成为针对加密货币贷款市场的可能联邦法规的风向标。事实上，鉴于目前对美国数字货币法规的关注，这种情况可能是可能的。

从限制集中式加密贷方，注意力的焦点可能会转移到分散的对应方，尤其是在像“金融9/11”这样的言论被国会议员归咎于去中心化金融(DeFi)的背景下。事实上，MakerDAO创始人RuneChristensen最近警告说，美国对该行业的镇压将是一个“自己的目标”，比中国报道的对私营部门科技巨头的压制严重10倍。

停止并停止

仅在7月份，BlockFi就收到了美国三个州的停止和终止通知。新泽西州、阿拉巴马州和德克萨斯州的监管机构指责该公司提供无牌证券。

据报道，这种看似协调的监管审查取决于BlockFi的加密储蓄和贷款产品，其中用户可以将他们的加密货币存入计息账户，称为BlockFi利息账户(BIA)，并将其用作抵押品来获得贷款。这些州的监管机构表示，该产品构成了无牌证券的发行。

这一切都始于7月初，新泽西州证券局向BlockFi发出停止令，要求该公司暂停开设新账户。该命令原定于7月22日生效，但被推迟了一周，现在由于BlockFi与新泽西州监管机构之间的谈判正在进行，又被推迟了一个月。

在公司网站上发布的一份声明中，BlockFi首席执行官扎克·普林斯向客户保证，该公司将继续与监管机构进行对话。普林斯指出，新泽西州证券局决定推迟对BlockFi采取的行动，是对该公司克服当前监管障碍的努力的信任。

阿拉巴马州很快效仿，发出了一项显示原因命令，声称BlockFi通过出售无牌证券为其加密货币借贷活动提供资金。自通知之日起，公司有28天的时间来提供理由，说明为什么不应像新泽西州那样向其送达停止令。

正如Cointelegraph先前报道的那样，德克萨斯州也加入了针对BlockFi的监管活动。德克萨斯证券委员会计划在10月举行听证会，以决定是否禁止BlockFi在该州提供加密借贷服务。

与新泽西州和阿拉巴马州的情况一样，德克萨斯州的监管机构表示，BlockFi作为加密业务运营的事实并不排除其受证券法约束。在其网站上的另一份声明中，BlockFi表示不同意BIA是证券的观点。

根据普林斯的说法：“最终，我们认为这是BlockFi帮助定义我们生态系统监管环境的机会。”早在6月，BlockFi首席执行官就认为监管利益对加密生态系统来说是一个净积极因素。

加密借贷市场受到关注？

BlockFi目前的监管问题也带来了更大的问题，即加密贷方似乎受到监管机构更严格的审查。从新泽西州和阿拉巴马州发出的通知中包含的确切措辞来看，这些州的监管机构似乎将BIA归类为产品而不是账户。

尽管是一个非银行实体，但有一种观点认为，BlockFi提供类似于银行提供的通常储蓄账户——尽管在BlockFi的情况下，用于比特币(BTC)、以太(ETH)和稳定币。通过混合用户存款，该公司能够向零售和机构客户提供贷款。

与美元挂钩的稳定币的年回报率高达8.5%，BTC存款的年回报率约为4%，这比美国储蓄账户的平均0.03%高出几个数量级。除了高利息收益外，储户还可以使用其加密存款获得贷款便利。

通过将BIA视为一种产品，新泽西州和阿拉巴马州的监管机构可能会声明BlockFi的计息加密货币借贷账户符合证券的条件。同时，这种指定通常不会给予存款证(CD)账户，尽管后者的行为方式与1933年《证券法》规定的定义下的证券大致相同。

但是，重要的是要注意，这些行动基于独特的州法律，可能与联邦授权无关。美国司法管辖区的多样性往往导致各州的法规错综复杂，是加密企业和更广泛的金融科技行业普遍存在的合规障碍。

因此，由于缺乏可能提供某种形式的优先购买权的联邦指令，BlockFi和加密货币贷方可能很快就会处理更繁重的州法律。在与Cointelegraph的对话中，区块链开发公司HorizenLabs的总裁兼总法律顾问DeanSteinbeck表示，针对BlockFi等公司的监管行动是不可避免的，并补充说：“不幸的是，我认为联邦监管机构追捕向用户提供固定加密存款利息的集中式‘加密银行’只是时间问题。监管机构可能会选择将这些投资作为未注册的证券发行或非法银行活动，这取决于决定追究这些索赔的特定机构。”

在评论此类监管行动的可能途径时，Steinbeck表示，由于计息工具“已经是监管良好的产品”，因此可能不需要针对其加密货币制定专门的法律政策。Steinbeck补充说：“监管机构只需要澄清监管这些类型的加密货币存款和贷款的监管制度。”

迄今为止，美国证券交易委员会已将其对加密借贷领域的监督参与限制在对少数在市场上运营的公司进行调查和起诉。然而，随着一些国会议员越来越关注美国的加密货币行业，美国证券交易委员会关于加密贷款“产品”是否为证券的裁决可能在未来成为可能。

BlockFi多事的2021年

加密贷款在2019年开始兴起，在2020年DeFi夏季之前，可以说是整个加密行业增长最快的市场之一。据报道，在3月份获得3.5亿美元的D轮融资之后，BlockFi管理着其加密计息账户中超过147亿美元的资产，估值已达到约30亿美元。

6月，该公司宣布了由主要支持者和私人投资者进行的另一轮投资计划，其估值可能接近50亿美元。今年早些时候，随着比特币和加密货币市场飙升至新的价格高位，BlockFi客户的加密货币和稳定币存款似乎赚取了创纪录的利息。

然而，该公司在2021年并非一帆风顺，发生了几起可以说是公关噩梦的事件。在该公司3月份获得3.5亿美元的融资之前，据报道，其大约500名客户是种族主义和粗俗电子邮件攻击的受害者。今年5月，该公司错误地向促销活动的获胜者发送了巨额款项，据称有些人收到了数百个比特币。

BlockFi在2021年下半年的监管热度也恰逢该公司在进出矿工和交易所的资金流动方面处于低活跃期。来自链上分析平台CryptoQuant的实体间流动的数据显示，上个月BlockFi与矿工和加密货币交易所之间的活动最少，该公司的储备也处于2020年第一季度以来的最低水平。

据报道，BlockFi在几轮融资中筹集了数亿美元，正在考虑公开上市，以加入市值数十亿美元的公开交易加密货币公司的行列。目前尚不清楚当前的监管问题会如何影响该公司的上市申请。