什么是 ICO？

最初的硬币发行, 也通常称为 ICO, 是一个筹款机制, 其中新项目出售其基础的加密令牌交换比特币和以太。这有点类似于首次公开募股 (IPO), 投资者购买一家公司的股票。
ICOs 是一个相对较新的现象, 但很快成为 blockchain 社区讨论的主要话题。许多人认为, ICO 项目是不受管制的证券, 允许创始人筹集不合理的资本, 而另一些则认为这是传统的风险融资模式的创新。美国证券交易委员会 (SEC) 最近就臭名昭著的 DAO ICO 发行的令牌地位作出决定, 迫使许多项目和投资者重新审查许多 ICOs 的筹资模式。要考虑的最重要的标准是令牌是否通过 Howey 测试。如果确实如此, 它必须被视为一种安全, 并受 SEC 强加的某些限制。

 
ICOs 易于构造, 因为像 ERC20 令牌标准这样的技术, 它抽象了创建新的加密资产所需的许多开发过程。大多数 ICOs 的工作是让投资者将资金 (通常是比特币或以太) 发送到一个智能合同中, 它存储资金并在以后的时间点在新的标记中分配一个等价的值。
对于谁可以参与 ICO, 如果有任何限制, 则假定该标记实际上不是安全的。既然你从全球投资者那里拿钱, 那么在 ICOs 中筹集的资金可能是天文数字。与 ICOs 的一个根本问题是, 他们中的大多数都是在生产前产品。这使得投资极具投机性和风险。相反的论点是, 这种筹款方式尤其有用 (甚至是必要的), 以激励协议的发展。
在我们讨论 ICOs 的优点之前, 重要的是要有一些历史背景来说明这个趋势是如何开始的。
ICOs 的历史
几个项目使用了 crowdsale 模型来尝试和资助他们的发展工作在2013年。波纹预开采 10亿 XRP 令牌, 并出售给愿意投资者交换菲亚特货币或比特币。在2014初, 虚灵议会提出了1800万多美元–当时最大的 ICO。
这道是第一次在虚灵议会上为新的令牌筹款的尝试。它承诺建立一个分散的组织, 为其他 blockchain 项目提供资金, 但这是独一无二的, 因为管理决定将由令牌持有人自己作出。尽管 DAO 在筹集资金方面取得了成功–超过1.5亿美元–由于技术上的漏洞, 一个未知的攻击者能够从该组织中耗尽数以百万计的人。虚灵议会基金会决定, 最好的行动是向前迈进一个硬叉子, 让他们收回被盗的资金。
尽管首次尝试在虚灵议会平台上安全地为令牌提供资金, 但 blockchain 开发人员意识到, 使用虚灵议会启动令牌仍然比通过通常的风险资本模型进行种子轮还要容易得多。具体地说, ERC20 标准使开发人员可以轻松地在虚灵议会 blockchain 上创建自己的加密令牌。
一些人认为, 鉴于 ICOs 的规模和频率, 众筹项目可能是虚灵议会的 “杀手级应用”。之前从未有过产品初创公司能够筹集到这么多的钱, 在这个小的时间。阿拉贡在短短15分钟内筹集了大约2500万美元, 基本注意令牌仅在30秒内筹集到3500万美元, 并且状态. 我在几个小时内筹集了2.7亿美元。由于很少有规章和这种易用性, 这一 ICO 气候受到了社区中许多人以及世界各地的各种监管机构的严格审查。
ICOs 合法吗？
答案可能很简单。从法律上讲, ICOs 已经存在于一个极端灰色的地区, 因为可以对它们仅仅是新的、不受监管的金融资产的事实作出论据。然而, SEC 最近的决定已经设法清理了一些灰色地带。在某些情况下, 标记只是一个实用程序令牌, 这意味着它赋予所有者访问特定协议或网络的权限;因此, 它可能不被归类为金融安全。另一方面, 如果令牌是股票令牌, 意味着它的唯一目的是增值, 那么它看起来更像一个安全。
虽然许多个人购买令牌来访问底层平台在未来的时间点, 很难反驳的想法, 大多数象征性的购买是为投机投资的目的。鉴于许多尚未发布商业产品的项目的估值数字, 这是很容易确定的。
SEC 的决定可能为效用与安全令牌的状态提供了一些明确的说明;然而, 还有足够的空间来测试合法性的边界。目前, 在实施进一步监管限制之前, 企业家们将继续利用这一新现象。
ICO 资源
研究：
史密斯 + 皇冠
ICOrating
社区：
比特币谈话论坛
CoinFund 时差通道
Reddit/icocrypto
日历：
TokenMarket
CoinSchedule
CryptoCompare
GitHub 的终极 ICO 日历