安全令牌交换可能是金融发展的下一阶段

1996年，是在该交易所上市的8000上市公司美国。快进到2020年，大约只有4,400，尽管标准普尔500指数的价值增长了四倍，但下降了46％。传统观念会使读者认为他们正在看错字。这种矛盾导致公共部门和私营部门都在努力帮助启动首次公开募股。不幸的是，诸如Jumpstart我们的业务启动法或JOBS之类的立法，但并没有产生预期的影响，因此公司选择保持私有化的时间比以前更长。尽管我们可以将其归结为可以通过私募股权和风险基金自由获得的资本，但简单的事实是，对于小型公司而言，目前的收益并不超过上市的负担和费用。
诸如萨班斯法案（Sarbanes-OxleyAct）或SOX（上市公司附带的额外审查）以及拜占庭式美国股票市场结构之类的立法全都应归咎于此。幸运的是，在美国，私营公司的成立速度达到了历史新高，企业家精神还很活跃，并且增长了106％私募股权支持公司的数量从2006年的4,000家增加到2017年的8,000多家。尽管我们拥护成立新的创新型公司，但从公有制向私有制的转变产生了负面影响，使大多数公共投资者无法进入所有权的回报。AOL，微软，英特尔，Facebook和许多其他成功的公司在其发展的早期就公开上市。现在，随着大公司随后上市，私人投资者可以通过在上市交易所获得的分时度假来获得大部分财务收益。
二级股票市场交易已通过技术进行了变革，但过去一直在公开市场上筹集资金。
迄今为止，技术创新并未显着改善交易所上市的过程。转型科技公司的上市方式几乎与十年前祖父的铁路和工业公司一样。但是，如今在金融科技领域尚有许多新芽可以帮助金融市场发展并改善其成为上市公司的道路。金融行业的利益相关者开始采用诸如区块链之类的新技术。受到特别关注的区块链技术的一种应用是安全令牌交换。
现在是时候考虑安全令牌交换的好处了
安全令牌交换将允许区块链技术简化托管，清算和交易的复杂性。结果是一个简单的具有价格发现功能的交易所挂牌交易场所，有可能鼓励更多发行人公开发行以接触新投资者。反过来，投资者将可以通过获得先前紧密持有的资产而受益，这是资本市场的良性循环。
新的令牌交换将符合传统的受监管的公共交换流程，但具有智能合约的计算机可编程功能的优点。合规流程，所有权限制，合同条款和条件将通过维护共享的不可变信息源的计算机分布式网络自动实施和嵌入。
在美国，发行人选择上市的机会有限
在加拿大和欧洲，中小型公司可以选择进入TSX创业交易所和AIM市场，以进入公共市场。当前，没有与美国风险市场相当的产品。在美国，如果公司正在考虑通过公开途径进行融资并吸引新的投资者，则他们的选择仅限于：
传统的IPO：价格昂贵，需要外部专业知识，交易质量较差的风险。
场外交易市场：机构投资者数量有限，负面舆论，不遵守美国会计准则，流动性低且没有发现价格。
加密货币交易所（ICO）：2018年股市崩盘带来的负面投资者和监管情绪，很少有投资者，并且很少采用公司治理和投资者保护原则。
另类交易系统：没有价格透明度和有限的投资者兴趣。
法规A发行：受监管，但仅能达到公司在传统上市方式下无法获得的一部分投资者。
所有这些选项都需要以一种或另一种方式进行改进。但是，受监管的安全令牌交换有潜力改善当前所有现有期权，并提供价格发现，公司治理和投资者保护。此外，安全令牌交换还可以提供一种不太复杂的IPO路径。这些是规范交易所对大市值发行人的作用的核心功能。此外，证券代币交换不仅限于认可的和机构的投资者，还对所有参与者开放，从而使发行人可以接触更多和更多种类的投资者。
投资者使用招股说明书和收益报告来评估投资在公开交易所上市的公司所涉及的风险因素。规范的安全令牌交换将等同于现有的交换，通过施加较高的公司治理标准和投资者保护作为其作为规范上市场所的职责的一部分。
安全令牌交换将遵循与现有交换中的公司交易相同的规则。他们还将负责维护公平有序的市场，并提供监督和监督。安全令牌交换将在帮助公司发行人了解其作为上市公司的披露和监管要求方面发挥作用，所有上市候选公司都将接受全面审核，以确保它们符合安全令牌交换的上市标准。
代币：通过直接上市降低发行人的资本摩擦成本
与传统的IPO流程相比，寻求更快的途径来访问公开市场并从公开市场获得资金的中型公司可能还会发现，将令牌直接在安全令牌交换中列出是更有效的途径。
对于初学者而言，在证券代币交易所挂牌的成本较低，因为所涉及的摩擦成本较低。在证券代币交易所中避免了由现任交易所收取的昂贵的注册费用，而从逻辑上来说，上市费用是基于市值而不是基于公共股数。与传统上市相比，这导致股票代币的成本更低。代币发行将为希望筹集资金，为早期投资者和员工创造货币化机会，重组上限表或采取下一步公开发行计划的中型初创公司以更低的成本提供更简化的流程。
投资者参与各种投资机会的能力
从公共投资者的角度来看，能够在交易所上购买和交易证券代币打开了访问以前紧密持有和交易的新资产范围的通道。封闭资产的所有权限制主要使成熟的机构和合格的投资者受益。
此外，代币不仅可以代表传统上市股票和债务证券的所有权，还可以代表证券化资产的所有权，例如房地产，收入流，艺术品和葡萄酒。代币化可以将难以持有的资产划分为较小的单位，从而使投资者有机会拥有先前投资大众无法获得的基础资产的份额。
维持市场流动性
安全令牌交换将允许通过透明且受监管的平台进行令牌的二次交易。这将简化流程，以增加流动性，并为可能不得不走更复杂的途径来清算其投资的投资者提供退出选择。
通过拥有代表证券既得利益的代币，处置投资将采取传统的清算流程的形式，并可能更快地进行结算。
平衡效率和问责制的金融系统
从法规的角度来看，由于记录是在共享相同信息源的分散式计算机网络上维护的，因此安全令牌交换在资产的整个生命周期内提供了更大的透明度。由于将数据存储在确保数据不可变的加密算法中，因此可以进一步启用信任。
此外，由于记录是共享的，因此无需在网络参与者之间进行协调。这再加上智能合约中存在的更高程度的自动化，可以消除对注册服务商和被提名人的需求，这可以缩短总结算时间并总体上提高金融市场的效率。
利用当今可用的技术并改善资本形成
将来，代币化可能会引入一种新的筹集资金的选择，提高发行人及其雇员和投资者的流动性，加快结算时间，并降低上市公司和市场参与者的总体成本。
安全令牌及其运行所在的交易所可能被证明是金融的下一阶段，因为它们在技术上更加高效，安全和透明-所有这些都是投资者，监管机构等行业利益相关者所接受的品质。
尽管令牌化的概念将需要资本市场的许多参与者进行社会化，但是他们希望在其他努力失败的情况下启动IPO流程。对于中小型公司来说，安全令牌交换可能是未来，而封闭资产的证券化将不可避免。