Nansen 的 UST 稳定币脱钩报告的两个关键要点

据悉，随着Terra生态系统的灾难性崩溃尘埃落定，区块链分析公司Nansen进行的链上深入研究突出了两个主要结论。

围绕Terra的算法稳定币UST与1美元挂钩的原因，加密货币生态系统充斥着各种投机理论。谁和为什么似乎是个谜，但结果是灾难性的，UST跌至远低于1美元，而Terra的稳定币代币的价值因此暴跌。

Nansen利用从Terra生态系统到以太坊区块链的链上数据进行了一项调查，以绘制导致USTdepeg的事件链。

值得注意的是，该报告不包括可能加剧情况的潜在链下事件、对投资者的影响、钱包之间的净损失细分以及支持UST的比特币(BTC)储备发生了什么。

攻击者利用浅曲线流动性来利用套利机会

第一个也是最大的收获是南森确定了一小部分地址或参与者，这些地址或参与者发现了Terra生态系统中的漏洞。这些参与者利用了支持TerraUSD(UST)与其他稳定币挂钩的曲线池相对较浅的流动性，并开始利用套利机会。

该报告概述了这些参与者如何从Terra上的Anchor协议中提取UST资金。然后利用虫洞基础设施将这些资金从Terra桥接到以太坊。

然后大量的UST与Curve流动性池中的各种稳定币进行交换。Nansen随后推测，在取消挂钩的过程中，一些已识别的钱包利用Curve的定价来源以及去中心化和集中式交易所之间的差异，通过在交易所进行买卖头寸。

南森的报告驳斥了一种推测性的叙述单个攻击者或黑客致力于破坏UST的稳定。

USTdepeg核心的七个钱包

Nansen的区块链分析采用了扎根理论方法，确定了5月7日至11日之间的相关交易量数据——UST失去1美元挂钩的时间框架。

该公司审查了社交媒体和论坛主题以缩小特定时间范围，突出了Curve流动性池上的突出交易流，这导致了其三阶段分析方法。

第一阶段涉及分析进出Curve借贷协议的交易，这使Nansen能够编制一份钱包清单，这些钱包的活动表明对UST脱钩产生重大影响。

第二阶段稍微复杂一些，因为Nansen观察到虫洞桥上的交易可能影响了depeg事件。该公司审查了Anchor协议中UST的流出，涉及缩小的钱包列表。随后调查了在中心化交易所出售UST和USDC。

最后阶段涉及对链上证据进行三角测量，以形成对USTdepeg周围事件的叙述。然后突出显示了七个钱包的列表，这些钱包被认为是Terra生态系统崩溃的核心。

Nansen报告提供了一些由区块链分析驱动的有趣见解。核心“为什么”仍然是一个谜——该公司选择不推测七个主要地址背后的潜在目标或动机，这些地址在触发UST算法稳定币的脱钩中发挥了重要作用。